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知名财经评论人。长期供职于银行、证券行业,曾公派出国学习现代金融业务与管理。中国金融学会会员。

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几个内涵和外延都很混乱的经济学新名词  

2008-07-10 19:34:14|  分类: 评论 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一、     结构性通胀或者结构性通货膨胀。

通货膨胀指的是消费物价的普遍性上涨,即流通中货币膨胀在消费物价上的表现。消费物价是衡量通货膨胀最直接的尺度。严格地讲,一部分物价的上涨只能定义为“结构性上涨”或者“部分消费品价格上涨”,而不能说是“结构性通胀”,既然是“结构性”,怎么能说是“通胀”呢?这是一个自相矛盾的概念。

然而这个概念,不仅经济学家在用,并俨然成为官方解释现实经济活动的权威用语了。

二、     输入型通胀和成本推动性通胀。

按理说,这两个概念本身没有问题,如果我国目前已经存在着这两种原因通胀的话。

问题是国家统计局的统计数据表明,我国去年以来的CPI指数高企,主要是由农产品价格的上涨引起的。按照央行的解释,“2007年食品价格上涨12.3%,拉动CPI上涨四个百分点,对CPI上涨的贡献率达到83%。非食品价格涨幅平稳”。而据我的测算,非食品(工业品、服务)消费价格,表面上是多上涨1.1%,剔除食品价格上涨带动CPI上涨四个百分点的因素,全年CPI比上年下降了0.7个百分点。去年以来直到目前,剔除食品价格上涨因素后我国的物价基本没有上涨。

而食品价格上涨的深层原因,主要是我们对农业投入的不足,并不是由“输入型”和“成本推动型”造成的。

这就是说,目前我们还不能直接定义说我国已经存在通货膨胀,或者说目前的物价表现还不能完全满足对通货膨胀定义的条件。

既然还够不上标准的通货膨胀,那我们运用输入型通胀和成本推动型通胀来解释宏观经济就是不科学和不严谨的。

这里的关键,就是我们把可能形成的后果当成一种现实了,这就使得我们产生了一个错觉:输入型通胀和成本推动性通胀已经导致严重的通胀了。

这难道不是一种误导吗?

确切地说,目前只能说是输入型和成本推动型的生产资料价格上涨。只要它还没有反映在消费品价格上,就不能说“输入型通胀”和“成本推动性通胀”。

但我们从官到民都在频繁地使用这个新词汇。

三、     流动性过剩和回收流动性。

流动性过剩,是我们引进西方经济学概念的一个时髦用词。所谓“流动性过剩”,说的就是流通中货币过多,这两个概念讲的是一码事。但我们现在不大说流通中货币过多,而是都去讲流动性过剩了。

央行去年以来连续20次调高准款准备金率,其理论基础就是流动性过剩导致了通货膨胀,于是就要通过紧缩银根来回收流动性。

问题是我国目前的流通中货币即流动性包含了太多的新因素,比较能够衡量“流动性过剩”程度的马歇尔k值,1997年以后一直处于100%以上,2006年更是高达163.2%,但去年以前我国经济基本处于“低通胀,高发展”的阶段。可见“流动性过剩”未必就必然导致通货膨胀。再看我国目前出现的通胀因素,农产品价格的上涨主要是由投入不足导致的,能源、原材料价格的上涨与国际市场有直接关系,看来流动性过剩在这个过程中并没有扮演太大的角色。那么一味地通过紧缩银根“回收流动性”,实际上很难解决宏观调控需要解决的问题。既然很难解决,为何还要一用再用呢?

目前需要弄清楚的是,到底流动性过剩和消费品物价有着什么样的关系?流通中货币过多,为何对物价指数的敏感度降低了?这是用传统的货币流通理论难以解释的。这需要专家学者的深入研究。但不管怎么说,流动性过剩未必导致物价上涨是我国经济的一个现实。不正视这个现实,而以“书本上是这样说的”(央行领导语)为依据,不惜连发20道令箭“回收流动性”,还要采取“更严厉的措施”,对实体经济大加杀伐,能够实现中央的调控目标吗?

我看这个问题的关键,就是在流动性过剩的状况下,城乡居民的可支配收入到底增加了多少?我们的社会购买力过剩了吗?如果购买力没有过剩,而商品市场又供大于求,通货膨胀如何会发生?九十年代的通胀是购买力过剩了,目前我们的购买力过剩了吗?不弄清楚这个问题,任何关于通货膨胀的说法都是缘木求鱼。

所以要在这里呼吁:请慎用流动性过剩和回收流动性这个概念!

顺便说一句,美国次贷危机发生后,先后采取了降息、减税、本币贬值、向金融机构直接注入大规模流动性的做法。那么就请算一算,他们当时和现在的“马歇尔k值”是多少?他们的宏观流动性何时短缺了?如果是在“流动性过剩”的状态下采取这些措施的,如何理解人家的“调控”?要学美国,最好在这个方面学一学。

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